5월 4주차 유일한 공모주 '청담 글로벌', 청약할 가치가 있을까?

5월 4주차 유일한 공모주 '청담 글로벌', 청약할 가치가 있을까?

안녕하세요. 여러분 집에서 돈 버는 방법, 집돈버 구쯔입니다. 이번엔 5월 4주 차에 청약하는 청담글로벌 공모주 소개해드릴 건데요. 5월 4주 차 유일한 공모주이기 때문에 영상 잘 보시고 청약 여부 판단해 주시기를 바라겠습니다. 구독과 좋아요, 알림 설정은 저에게 큰 힘이 됩니다. 먼저 일정부터 보겠습니다. 수요 예측 결과는 5월 20일 금요일에 나오고요. 24일~25일 다음 주에 청약을 진행합니다. 그리고 환불은 27일 금요일, 이틀 걸리기 때문에 이자 부담은 없을 것 같습니다.

그다음은 공모주 상세 내용인데요. 청담글로벌은 뷰티와 라이프 제품이라고 하는데, 주로 화장품을 취급하는 업체고요. 중국 시장에 유통을 하거나 마케팅 사업을 하고 있는 업체입니다. 추가적인 내용은 조금 뒤 다시 한번 다뤄 볼 거고요.

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공모 주식 수는 630만 주 정도 되고, 일반 청약자에게 158만 주, 대략 25% 주식을 배정할 예정이에요. 모집 금액은 최대 609억, 시가 총액으로는 2천억이 약간 넘고요. 주관사는 KB증권과 대신증권에서 진행합니다. 대신증권은 또 주관을 하네요. 그리고 공모가 밴드는 8,400원~9,600원이고요. 유통 가능 물량은 41.4%, 비교적 높은 편에 속합니다.

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그리고 2개 주관사 KB증권과 대신증권 청약 정보 확인해 보겠습니다. 공모가 상단 기준으로 계산을 했고요. 배정물량은 KB증권이 70%로 더 많이 배정을 하게 되고요. 최소 청약 개수는 10주, 증거금 48,000원이 필요합니다. 최고 한도는 KB증권이 36,000주, 1억 7,280만 원이 되고요. 대신은 23,000주, 1억이 약간 넘습니다. 청약 수수료는 둘 다 있고요. 계좌 개설은 KB증권은 비대면일 경우, 당일에 해도 가능하고요. 대신증권은 청약 전일, 5월 23일까지는 계좌를 개설해 주셔야 합니다. 참고해 주세요.

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지금부터 이번 청약의 핵심 포인트를 말씀드려 보겠습니다. 먼저, 청담 글로벌은 앞서 유통업체라고 했는데요. 국내 브랜드는 물론 해외 브랜드 제품까지 취급을 하고 있어요. 중국 내 쇼핑 플랫폼을 통해서 또 이들의 제품들을 유통해 주고 있습니다. 또 청담 글로벌은 다양한 제품들을 취급하고 있기는 한데, 그중에서도 화장품이 전체 매출이 78% 비중으로 매우 높습니다.

그리고 시장이 큰 중국에서 사업을 하다 보니까 매출이나 순이익 모두 큰 폭으로 성장을 하고 있고요. 특히, 작년에는 매출이 100% 이상 증가하면서 1,000억대를 넘어섰고 순이익도 21년, 59억을 돌파하면서 19년에 13억 정도 되던 수준에서 4배 이상 증가했습니다. 또 올해 1분기까지 실적도 증가하고 있는 상황이라서 당분간 큰 이슈가 없다면 안정적인 매출 확보가 가능할 것 같습니다.

네 그러면 청약 조건도 세부적으로 보겠습니다. 먼저 이번 청약은 구주 매출이 8.3%로 그리 크진 않아요. 다만 최대 주주의 지분을 매각하기 때문에 그렇게 좋아 보이지는 않고요. 그런데 최대 주주면서 CEO라서 돈이 없는 것도 아닐 거란 말이죠. 굳이 구주 매출을 할 필요가 있었을까, 조금 아쉽게 느껴집니다.

그다음 유통 가능 물량을 보면 41.4% 높은 편이고요. 기존 주주는 그중에 12.1%를 차지하고 있어요. 그만큼 이번 신규 공모 물량이 많다고 볼 수 있는데, 또 벤처 및 전문 투자자 지분이 14.8%로 많은데, 보호예수 기간은 1개월밖에 되지 않아서 상장 후에 오버행 이슈도 약간 있을 것 같습니다.

그런데 최근 기사를 보니까 청담글로벌의 2대 주주가 1년간 자발적 보호예수를 추가 약정했다고 합니다. 증권신고서까지 반영하면 청약 일정에 문제가 될 수 있을 것 같아서 증권신고서는 따로 수정하지 않았다고 하고요. 그래서 청약 전 해당 약정을 철회하지 않는다면 유통 가능 물량은 41.4%에서 30.1%로 크게 낮아지고요. 기존 주주 물량도 거의 없기 때문에 유통물량은 좋다고 할 수 있어요.

마지막 공모가 적정성 확인해 보겠습니다. 먼저 유사 기업으로 총 3개 기업을 선정을 해줬고요. 두 개는 국내 코스닥 상장사 그리고 하나는 뉴욕증시에 상장이 된 기업이에요. 실적 규모 차이가 매우 크기 때문에 사실상 비교가 어려울 거 같은데, 뭐 어쨌든 이들의 평균 PER 30.95를 적용했습니다. 국내 기업만 따져 보면 평균 27.5배, 비교해 보면 약간 높게 잡았다고 볼 수 있죠.

그래서 이렇게 나온 PER을 작년 당기순이익에 적용을 해줬는데요. 아까 59억이라고 했는데, 또 여기다가 비현금성 비용을 추가해 주면서 작년 순이익을 87억 정도로 잡았어요. 기업 입장에서는 평가를 제대로 받고 싶다고 판단한 것 같긴 한데, 이런 것들 하나하나가 가격 올리기로도 볼 수 있거든요. 이것도 조금 아쉽게 느껴집니다.

그래서 이렇게 나온 주당 평가가액의 할인율 33.38%~23.86%를 적용했는데요. 최근 6개월 내 코스닥 상장 평균과 비교를 해 보면 거의 비슷한 정도로 적용을 한 것 같습니다. 다만 최근 증시 상황이 안 좋기 때문에 상장 기업들 주가가 많이 떨어졌었죠. 그래서 할인률을 더 줬으면 어땠을까라는 생각이 들었고요. 아까 비교했던 국내 두 개 사의 최근 주가를 적용해서 최종적으로 비교해 보도록 할게요.

5월 19일 종가 기준으로 PER을 다시 산출했고요. 그러면 브랜드엑스코퍼레이션이 32.7배가 되고, 실리콘투가 18.8배로 두 기업의 차이가 좀 크게 나요. 청담글로벌은 공모가 상단 기준으로 23.6배가 나왔고요. 앞에 두 기업의 평균 PER을 계산해 보면 25.8배, 이것과 비교해주면 딱히 그렇게 낮은 편은 아니라고 보여집니다. 특히, 실리콘투와 비교하면 PER이 훨씬 높기도 하고요. 그래도 중국 시장에 진출했다는 장점이 잘 어필된다면 예상과는 다르게 높은 평가도 나올 수 있을 것 같아요.

그러면 오늘 말씀드린 내용 장점과 단점 요약해 보겠습니다. 먼저 장점은 작년 매출 순이익이 최고치를 달성했기 때문에 향후 성장성이 뛰어난 기업이라고 볼 수 있고요. 2대 주주가 추가 보호예수 약정을 1년 설정을 했죠. 그래서 유통 물량은 30.1%로 더 낮게 볼 수 있다는 점, 또 기존 주주는 거의 없다는 점은 장점이 될 수 있을 거 같습니다.

반면에 단점도 명확한데요. 최근 증시가 많이 안 좋고 관련된 업종 주가도 많이 내려갔기 때문에 청담글로벌은 어떤 평가가 될지 우려가 되고요. 구주매출도 있다는 점, 특히 최대 주주 지분이라는 점 역시 우려가 됩니다. 마지막으로 공모가 적정성을 봤을 때 유사 기업의 최근 주가가 하락된 것을 적용한다면 이번 공모가는 그렇게 저렴하다고 보기는 어려울 거 같아요.

네, 그래서 오늘 정리한 내용으로만 봤을 때 청담글로벌은 무조건 좋다, 또는 나쁘다라고 쉽게 판단 내리기는 어려울 거 같고요. 5월 20일 내일 수요 예측 결과가 나오죠. 그래서 그 결과를 잘 보고 최종적으로 결정을 해주시면 될 거 같습니다. 네, 저는 청약일 전에 수요 예측 결과 내용하고 그리고 청약 여부 최종적으로 판단할 수 있도록 영상 추가로 올려드리도록 하겠습니다. 이번에도 괜찮았다면 구독과 좋아요, 알림 설정 부탁드릴게요. 감사합니다.

 

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